來源：指股網(wǎng)

(資料圖)

中國固定收益市場展望調(diào)查顯示，去年底央行在公開市場巨量凈投放保證流動(dòng)性后，受訪機(jī)構(gòu)對新年首月再下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率維持偏弱預(yù)期；認(rèn)為未來三個(gè)月將下調(diào)存準(zhǔn)率的占比約兩成左右，較上個(gè)月調(diào)查時(shí)的近四分之一變化也不大。對于一年期存款基準(zhǔn)利率，不論是本月還是未來三個(gè)月，認(rèn)為會(huì)降息的受訪機(jī)構(gòu)占比仍然微弱。認(rèn)為本月公開市場七天期逆回購利率、一年期中期借貸便利（MLF）利率、一年和五年期貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）可能下調(diào)的機(jī)構(gòu)較上月有所增加，占比從10%至25%不等。另外，即使此前MLF利率連續(xù)走穩(wěn)，市場對與房地產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的五年期LPR下調(diào)預(yù)期一直不減，本月預(yù)計(jì)下調(diào)占比也繼續(xù)居前，約25%。不過結(jié)合中國央行和銀保監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制來看，花樣繁多的政策打法料會(huì)減弱LPR下調(diào)的必要性。受訪機(jī)構(gòu)對資金價(jià)格預(yù)期走升。展望結(jié)果顯示，1月全月銀行間存款類機(jī)構(gòu)隔夜質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率和七天期該利率，以及三月期Shibor的預(yù)測均值分別為1.118%、1.8465%和2.3653%，分別較去年12月全月實(shí)際均值走升10.77個(gè)基點(diǎn)（bp）、8.67bp和4.58bp。債券方面，受訪機(jī)構(gòu)認(rèn)為1月會(huì)以震蕩整理為主。利率債中，除一年期收益率因此前下行較多略有壓力外，其他期限收益率波動(dòng)預(yù)期微弱；信用債中，去年12月調(diào)整較少的AAA級品種在1月收益率上行預(yù)期略強(qiáng)，AA級品種則有望“苦盡甘來”，1月收益率有望走穩(wěn)甚至小降。展望結(jié)果顯示，參與機(jī)構(gòu)對中央國債登記結(jié)算公司國債、國開債1月末到期收益率估值，預(yù)期最大漲跌幅度都在3個(gè)bp左右；對AAA與AA評級中短期票據(jù)的到期收益率估值，預(yù)測均值較12月底實(shí)際值最多上行約6bp，最大下行約4bp。其中參與機(jī)構(gòu)對10年期國債收益率估值的預(yù)測均值，1月末為2.832%，較12月末實(shí)際值微降0.33bp；對10年期國開債收益率在1月末的預(yù)測均值為2.9827%，較12月末實(shí)際值也僅下行0.8bp。對于去年12月CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比漲幅，參與機(jī)構(gòu)預(yù)測均值為1.8%，較上個(gè)月1.6%的實(shí)際值稍走升，預(yù)測區(qū)間為1.2%-2.3%；機(jī)構(gòu)對12月新增人民幣貸款和社會(huì)融資規(guī)模的預(yù)計(jì)均值分別為1.3442萬億元和2.0111萬億元，較11月實(shí)際值均略增。匯率方面，參與機(jī)構(gòu)對1月末外匯交易中心公布的人民幣兌美元即期匯率16:30的官方收盤價(jià)預(yù)期均值為6.938，較12月末的6.9514升值134點(diǎn)，預(yù)期區(qū)間為6.70-7.04。2023年第一期中國固定收益市場展望參與機(jī)構(gòu)共有81家。其中，銀行類參與機(jī)構(gòu)28家、包括保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在內(nèi)的資管類參與機(jī)構(gòu)13家、證券類參與機(jī)構(gòu)21家，以及包括私募債券基金在內(nèi)的基金類參與機(jī)構(gòu)19家。

標(biāo)簽： 固定收益 到期收益率 公開市場