來源：讀創(chuàng)

在A股市場本輪人工智能（AI）行情中，外資機構(gòu)成為積極參與者之一。券商研報統(tǒng)計顯示，今年3月，外資配置盤加速流入并重點加倉TMT方向，與此同時，多家外資巨頭對AI概念相關(guān)公司積極展開調(diào)研。外資機構(gòu)人士表示，盡管AI板塊短期面臨交易擁擠度提升的問題，但經(jīng)過調(diào)整，AI概念行情有望延續(xù)。

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近兩個交易日，AI概念股出現(xiàn)“退潮”趨勢，多只個股明顯回調(diào)。興業(yè)證券在近日發(fā)布的一份研報中表示，年初以來AI、AI+成為資金聚焦的方向。但在持續(xù)大漲后，市場開始擔(dān)憂板塊見頂，其擁擠度體系也發(fā)出“過熱”信號。

據(jù)興業(yè)證券統(tǒng)計，經(jīng)歷去年11月以來的大幅上漲，尤其是今年3月下旬以來的主線聚焦、行情加速后，當(dāng)前AI方向細(xì)分行業(yè)擁擠度已升至歷史高位。同時，從成交占比來看，近期TMT板塊成交占比突破50%，也創(chuàng)下歷史新高。

不過，多家外資機構(gòu)近日紛紛表示，作為A股市場未來長期投資主線，AI概念行情仍有望在二季度延續(xù)，從風(fēng)險收益比的角度來看，這一投資機會值得積極參與。

實際上，早在今年3月，北向資金便是AI概念行情的主要推動力量之一。興業(yè)證券在研報中表示，3月A股市場資金面整體回暖，其中，外資配置盤再度加速流入并重點加倉TMT方向，為數(shù)字經(jīng)濟行情提供一定的支撐。

與此同時，外資巨頭對于多家AI概念相關(guān)公司展開積極調(diào)研。Choice數(shù)據(jù)顯示，野村證券株式會社和安聯(lián)環(huán)球投資有限公司分別在今年1月底和2月底調(diào)研了科大訊飛；惠理基金和霸菱資產(chǎn)分別在今年2月底和3月初調(diào)研了數(shù)字政通。

“雖然短期有一些泡沫，但我不認(rèn)為本輪AI概念行情完全脫離了基本面，從風(fēng)險收益比的角度來看，我們會配置一些AI概念股，從中挖掘那些具有可持續(xù)的商業(yè)模式，并且會在AI浪潮中真正受益的公司。”滬上一家外資私募投研負(fù)責(zé)人稱。此外，在他看來，目前A股市場仍處于存量博弈階段，還沒有大規(guī)模增量資金涌入，未來會有更多增量資金涌入AI概念板塊。

摩根資產(chǎn)管理資深基金經(jīng)理李德輝表示，展望二季度，偏向AI方向的市場情緒和風(fēng)格或?qū)⒀永m(xù)。放眼未來，AI概念板塊仍屬于重要的短期配置賽道?！熬C合來看，市場對AI行情的追逐或未到達(dá)終局，投資風(fēng)險比較可控，我們將繼續(xù)保持對AI概念板塊基本面和市場情緒的關(guān)注?！?/p>

施羅德基金管理（中國）有限公司首席投資官安昀也認(rèn)為，AI行情有望延續(xù)，并給出了三點理由：第一，股票市場經(jīng)常通過泡沫的形式來指明未來方向，比如2001年的科網(wǎng)泡沫，其指示的產(chǎn)業(yè)方向比較正確；第二，成長性板塊上漲初期，貝塔比阿爾法更重要，因為在初期甄別出真正的行業(yè)領(lǐng)先公司的難度較大；第三，可以從幾個視角觀察泡沫是否結(jié)束，比如產(chǎn)業(yè)成長或更新趨勢是否減緩，上漲標(biāo)的是否已經(jīng)嚴(yán)重擴散至產(chǎn)業(yè)外圍，流動性趨勢是否發(fā)生變化。綜上所述，安昀表示，當(dāng)前可能還不是AI概念股上漲的尾聲。

摩根士丹利華鑫基金表示，將持續(xù)關(guān)注數(shù)字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)周期上升帶來的長期機會，但須在熱度極高的情況下保持足夠理性?！拔覀兿鄬春米陨砑夹g(shù)實力足夠強大且能在AI浪潮中快速搶占有利地位的公司?！?/p>

來源：上海證券報

審讀：譚錄崗

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