來源：首創(chuàng)證券股份有限公司
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投資建議：食品飲料行業(yè)弱復(fù)蘇背景下，當(dāng)前建議自下而上尋變革，關(guān)注休閑食品及餐飲供應(yīng)鏈板塊；農(nóng)業(yè)建議繼續(xù)關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊，包括生豬養(yǎng)殖龍頭，以及成本控制良好且有望邊際改善，未來出欄預(yù)期高增長的公司。
食品飲料建議自下而上尋變革，關(guān)注休閑食品及餐飲供應(yīng)鏈。近日，零食量販連鎖品牌“零食有鳴”宣布完成B+輪融資，在資本助力下，各大零食量販品牌今年正在加速門店擴張。零食量販店的產(chǎn)品品類豐富，SKU 眾多，可滿足消費者一站式購買需求，主打定制產(chǎn)品或委托生產(chǎn)的白牌產(chǎn)品，具有較高的性價比。零食量販店的快速崛起帶來了新一輪渠道紅利，吸引越來越多的食品飲料企業(yè)紛紛布局，進一步挖掘下沉市場，獲得新的業(yè)績增量。建議關(guān)注鹽津鋪子、勁仔食品、甘源食品、西麥?zhǔn)称?、洽洽食品。餐飲供?yīng)商直接受益于茶飲等下游餐飲細分市場的崛起，中長期仍將維持較高景氣度，行業(yè)龍頭對于新品類加快拓展，也將為自身開辟新增長曲線。建議關(guān)注佳禾食品。
農(nóng)業(yè)建議繼續(xù)關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊。據(jù)搜豬網(wǎng)，5/13 全國瘦肉型生豬出欄均價14.33 元/公斤，5 月以來生豬價格持續(xù)弱勢震蕩，當(dāng)前自繁自養(yǎng)頭均虧損200-300 元，處于中等虧損。生豬價格總體延續(xù)底部區(qū)域偏弱運行，短期市場供強需弱局面難以明顯改變。供應(yīng)端看，去年能繁存欄對應(yīng)今年生豬供應(yīng)量相對偏多，以及天氣轉(zhuǎn)熱下養(yǎng)殖端整體壓欄積極性不高，市場供應(yīng)較為寬松；需求端看，五一節(jié)后豬肉消費慣性回落，整體仍處于淡季。板塊反轉(zhuǎn)仍有待觀察，生豬價格若再次超預(yù)期下跌，去產(chǎn)能預(yù)期將進一步增強并催化板塊整體行情；若后續(xù)生豬價格變化平緩，將逐漸消耗養(yǎng)殖戶現(xiàn)金流，產(chǎn)能拐點或?qū)⒀雍笾料掳肽甏_認。建議關(guān)注牧原股份、溫氏股份、神農(nóng)集團、巨星農(nóng)牧。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，食品安全風(fēng)險。
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